在2025年8月末的投资者关系纪录表中，南京伟想医疗科技股份有限公司(以下简称“伟想医疗”)暗示，在医疗行业成本市集估值转动与医疗建筑行业增速波动的五年间，伟想医疗聚焦康复的基石业务与发展医好意思和泌尿的新兴业务已形成双轮启动花样。2025年上半年，伟想医疗各家具线均兑现收入同比增长，但磁刺激家具收入却出现小幅下滑。

上市逾五年，伟想医疗近五年的事迹增速“过山车”，其中2024年现负增长，2025年上半年齿迹增速回正。此外，2024年，超六成子公司陷蚀本气象，2025年上半年，五家子公司中两家蚀本。且伟想医疗2024年扣非ROE较2020年下滑超10个百分点，2025年上半年较2024年仍下滑。

另一方面，伟想医疗自2022年11月起分两步合肥巨室科瑞达激光建筑有限公司(以下简称“科瑞达”)100%股权组成一揽子来回，称最迟不晚于2025年12月31日前收购剩余30%股权。蹊跷的是，在事迹承诺方面，科瑞达2022年经审计兑现净利润需达到700万元。对此，伟想医疗称，内容科瑞达2022年经审计净利润为841万元。而不异在2022年报中，科瑞达昔日的净利润却不及300万元，令东谈主蒙胧。此外，2024年科瑞达营收及净利均不敌2021年，其中净利下滑至200余万元。

 

一、事迹增速坐“过山车”扣非ROE走低，两家子公司堕入蚀本

工作绩弘扬来看，伟想医疗2024年营收下滑且六成子公司蚀本。而拉永劫候线来看，伟想医疗近五年齿迹增速坐“过山车”，且扣非ROE呈下滑趋势。

1.1 近五年齿迹增速坐“过山车”2024年现负增长，2025年上半年增速回正

据伟想医疗2020-2024年年报及2025年第一季度报，2019-2024年，伟想医疗生意收入折柳为3.19亿元、3.78亿元、4.3亿元、3.22亿元、4.62亿元、4亿元，包摄于母公司鼓舞的净利润(以下简称“归母净利润”)折柳为1亿元、1.44亿元、1.78亿元、0.94亿元、1.36亿元、1.02亿元。

把柄《金证研》朔方成本中心究诘，2020-2024年，伟想医疗生意收入增速折柳为18.66%、13.66%、-25.21%、43.72%、-13.45%，归母净利润增速折柳为44.07%、23.77%、-47.23%、45.22%、-25.16%。

2025年1-6月，伟想医疗的生意收入为2.1亿元，同比增长9.85%，归母净利润为0.69亿元，同比增长39.71%。

另外，2023-2024年，伟想医疗六成子公司蚀本。

1.2 2023-2024年六成子公司蚀本，2025年上半年五家子公司中两家子公司蚀本

据伟想医疗2024年年报及2025年半年报，伟想医疗共5家子公司，且均为全资子公司，折柳为南京伟想好翼电子科技有限拖累公司(以下简称“好翼电子”)、南京好乐医疗科技有限公司(以下简称“好乐医疗”)、江苏中科伟想智能机器东谈主科技有限公司(以下简称“中科伟想”)、南京伟想研创信息科技有限公司(以下简称“伟想研创”)、科瑞达。

另外，伟想医疗2023-2024年年报显现，在上述5家子公司中，2023-2024年，好乐医疗、中科伟想、伟想研创净利润均为负。其中，2023年，好乐医疗、中科伟想、伟想研创净利润折柳为-89.74万元、-13.31万元、-239.01万元。2024年，前述三家企业净利润折柳为-182.61万元、-154.16万元、-159.97万元。

2025半年报显现，2025年1-6月，伟想医疗有两家子公司蚀本，折柳为好翼电子、中科伟想，对应的净利润为-150.12万元、-45.47万元。

不出丑出，2023-2024年，伟想医疗六成子公司均蚀本。2025年上半年，伟想医疗有两家子公司蚀本。

问题未收尾。

1.3 2024年扣非ROE较2020年下落12.44%，2025年上半年仍下滑

据伟想医疗2022-2024年年报，2020-2024年，伟想医疗的扣除非通常性损益后的加权平均净资产收益率(以下简称“扣非ROE”)折柳为17.56%、10.26%、5.01%、7.71%、5.12%。2025年1-6月，伟想医疗的扣非ROE为3.82%。

经测算，伟想医疗2024年的扣非ROE，较2020年下滑了12.44%。

在此布景下，伟想医疗机构投资者的数目变化，或值得鄙吝。

1.4 2025年上半年机构投资者共74家较2024年飞腾，而2023年超130家

据东方钞票Choice数据，2020-2024年及2025年1-6月，伟想医疗的机构投资者数目折柳为162家、51家、44家、134家、55家、74家。

可见，伟想医疗2025年上半年的机构投资者相较于2024年有所飞腾，而往前回溯，2022-223年，伟想医疗的机构投资者数目折柳为44家和134家。相较于2023年的超130家，伟想医疗2024年及2025年上半年的机构投资者数目或仍存差距。

换言之，伟想医疗2020-2024年的营收及归母净利润增速均献技“过山车”，其中2024年增速告负，到了2025年增速回正。另外，2023-2024年，伟想医疗六成子公司均陷蚀本气象，2025上半年亦两家子公司蚀本。且伟想医疗2024年扣非ROE为5.12%，较2020年下滑了12.44%，2025年上半年仍下滑。

 

二、“一揽子来回”置入子公司而办法最新一期事迹不如收购前，称该办法事迹承诺达标却现反覆无常

在上市公司收购来回中，收购东谈主需要试验信息清楚义务。2022年，伟想医疗收购科瑞达的放置权，且其称该子公司昔日净利润已达到的事迹承诺的700万元。蹊跷的是，2022年报显现，该子公司昔日净利润不及300万元。

2.1 2022年11月起分两步收购科瑞达100%股权组成一揽子来回，称最迟不晚于2025年12月31日前收购剩余30%股权

据伟想医疗2024年年报，科瑞达系伟想医疗2022年11月收购的子公司，其业务为激光建筑及相关光机电的坐蓐与销售。

据伟想医疗签署于2022年11月2日的《对于自发清楚对外投资暨收购科瑞达的公告》(以下简称“收购公告”)，2022年10月31日，伟想医疗、科瑞达及科瑞达当然东谈主鼓舞王必战、黄恒、杨爱春、徐庆丰签署了股权转让契约，伟想医疗拟投资5,880万元收购科瑞达70%的股权。收购完成后，科瑞达纳入伟想医疗兼并报表限制。且本次来回经各方屡次打算，来回订价总体稳当市集订价水平。

还需证明的是，伟想医疗分两步收购科瑞达100%的股权。

据伟想医疗2022年年报，把柄股权转让契约，伟想医疗向科瑞达的当然东谈主鼓舞收购其抓有的科瑞达70%的股权，同期按照契约商定，伟想医疗同意最迟不晚于2025年12月31日前收购科瑞达剩余30%股权。

值得凝视的是，上述收购手脚组成“一揽子来回”。

据伟想医疗2022年年报，伟想医疗分两步购买科瑞达100%股权的来回手脚组成一揽子来回。

进一步究诘上述收购的事迹承诺达成情况。

2.2 事迹承诺为科瑞达2022年净利润达700万元，称达标背后2022年报清楚其净利润不及300万元

据伟想医疗2022年年报，把柄伟想医疗与科瑞达原鼓舞签署的股权转让契约，科瑞达2022年经审计兑现净利润需达到700万元，内容科瑞达经审计净利润为841万元，达到契约商定的2022年齿迹承诺条目，分歧相关商誉减值测试形成影响。

且伟想医疗2023-2024年年报显现，2023-2024年，伟想医疗不存在“形成商誉时存在事迹承诺且答复期或答复期上一时间处于事迹承诺期内”的情形。

在此布景下，在2022年报中，科瑞达2022年的净利润或现“不同版块”。

据伟想医疗2022年年报，科瑞达的生意收入、净利润折柳为748.23万元、232.73万元。此外，2022年报中，天衡司帐师事务所(特地庸俗合股)为伟想医疗出具了程序无保寄望见的审计答复。

可见，2022年报中对于科瑞达2022年经审计的净利润，或现“不同版块”，其中在子公司事迹细目中，科瑞达昔日的净利润却不及300万元。但不异在2022年报，伟想医疗称科瑞达2022年经审计兑现净利润需达到700万元，内容科瑞达经审计净利润为841万元，令东谈主蒙胧。

另外，2024年，科瑞达营收及净利润均不敌2021年。

2.3 2024年科瑞达营收及净利均不敌2021年，其中净利润下滑至200余万元

据伟想医疗2023-2024年年报，2023-2024年，科瑞达的生意收入折柳为4,266.87万元、3,174.41万元，净利润折柳为905.68万元、240.02万元。

据收购公告，2021年，科瑞达的生意收入、净利润折柳为3,739.14万元、412.14万元。

不出丑出，科瑞达2024年齿迹弘扬或不敌2021年的弘扬。

简言之，伟想医疗通过“一揽子来回”收购科瑞达100%的股权，其中2022年11月收购时事迹承诺条目科瑞达2022年净利润达700万元。对此，在2022年报中，伟想医疗称，内容科瑞达经审计净利润为841万元，达到契约商定的2022年齿迹承诺条目。然则不异在2022年年报中，清楚的子公司事迹明细中，科瑞达2022年的净利润为232.73万元，令东谈主蒙胧。且被置入伟想医疗后，科瑞达2024年的营收、净利润均不敌收购前的2021年。

 

三、结语

在2025年半年报中，伟想医疗称，以收购科瑞达激光为机会，进一步升迁泌尿相关科室拓展及激光本领自主研发才智。而回溯置入科瑞达的流程，伟想医疗两步收购科瑞达100%股权组成一揽子来回。而把柄股权转让契约，科瑞达2022年经审计兑现净利润需达到700万元，内容科瑞达经审计净利润为841万元，达到事迹承诺条目。令东谈主蒙胧的是，2022年报清楚，科瑞达昔日净利润不及300万元。且2024年科瑞达营收及净利润，均不如2021年的弘扬。除此除外，伟想医疗事迹增速坐“过山车”、扣非ROE走低的情形，不异值得鄙吝。

 

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